SK하이닉스 2분기 영업이익 63조 전망 — HBM 독주로 메모리 시장을 다시 쓰다

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'72% 영업이익률'이라는 숫자를 봤을 때, 처음엔 오타인 줄 알았습니다. 그런데 진짜입니다. SK하이닉스가 2026년 1분기에 기록한 영업이익률이 72%, 창사 이래 최고 수치입니다. 그리고 2분기는 이보다 더 높아질 전망입니다.

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1분기 실적 — 숫자 하나하나가 역사

2026년 1분기 SK하이닉스 성적표

• 매출: 52조 5,763억 원 (사상 최초 분기 50조 원 돌파)
• 영업이익: 37조 6,103억 원 (영업이익률 72%)
• 순이익: 40조 3,459억 원
• 전년 동기 대비 매출 198.1% 증가
• 전분기 대비 60.2% 증가

계절적으로 1분기는 비수기입니다. 그럼에도 이런 숫자가 나온 것은 AI 인프라 투자 확대가 만들어낸 수요가 계절을 무력화했기 때문입니다.

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왜 이렇게 실적이 좋을까 — HBM의 힘

HBM(고대역폭 메모리)이란

AI 반도체가 연산을 처리할 때, 옆에서 데이터를 빠르게 공급해주는 역할을 하는 것이 HBM입니다. 엔비디아 GPU 하나에 HBM이 여러 개 붙습니다. AI 모델이 클수록, 처리 속도가 빠를수록 더 많은 HBM이 필요합니다.

SK하이닉스는 이 HBM 시장에서 압도적인 1위를 달리고 있습니다. 엔비디아 AI칩에 들어가는 HBM의 대부분이 SK하이닉스 제품입니다.

D램 가격 폭등

1분기 D램 고정거래가격은 전분기 대비 90~95% 급등했습니다. 낸드는 55~60% 상승. 여기에 HBM 같은 고부가 제품 비중까지 높아지면서 수익성이 극적으로 개선됐습니다.

SK하이닉스 전체 D램 영업이익 중 HBM 비중 - 2025~2026년: 37~43% - 2027년 전망: 50%까지 확대

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2분기는 더 놀랍다 — 63조 원 전망

유진투자증권은 SK하이닉스의 2026년 2분기 실적을 다음과 같이 전망했습니다.

• 매출: 82조 3,380억 원 (전분기 대비 57% 증가)
• 영업이익: 63조 6,550억 원 (전분기 대비 69% 증가)

2분기부터 기업용 SSD(eSSD) 등 고부가 제품 출하가 본격 확대되고, D램 ASP +39%, 낸드 ASP +58% 추가 상승이 예상됩니다.

연간 누적 영업이익이 100조 원을 넘어설 것이라는 전망도 나옵니다. 이는 한국 기업 역사상 전례 없는 수준입니다.

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슈퍼사이클은 언제까지 — 에이전틱 AI가 열쇠

SK하이닉스 경영진은 AI의 진화 방향을 근거로 메모리 수요 지속 성장을 전망합니다. AI가 '대형 모델 학습'에서 '실시간 추론을 반복하는 에이전틱 AI' 단계로 넘어가면서, 이전보다 훨씬 많은 메모리가 필요해진다는 것입니다.

AI 서비스 하나가 실행될 때마다 메모리를 소비합니다. AI 서비스 수와 사용자가 늘면 늘수록, 메모리 수요는 구조적으로 증가합니다. 단기 사이클이 아닌 장기 구조적 성장이라는 게 업계의 공통된 시각입니다.

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투자자 체크 포인트

• SK하이닉스 목표주가 230만 원 (유진투자증권, 2026년 6월 기준). 현재 주가와의 괴리를 확인해보세요.
• 실적은 역대급이지만 주가는 이미 상당 부분 선반영됐을 수 있습니다. 2분기 실적 발표 시점(7월) 전후 변동성 확대에 주의하세요.
• HBM 경쟁에서 삼성전자가 추격을 가속화하고 있습니다. SK하이닉스의 기술 선도 유지 여부가 장기 주가의 핵심 변수입니다.
• 연간 영업이익 100조 원 달성 시, 배당 정책 변화 가능성도 체크 포인트입니다.
• 주의해야 할 점: AI 투자 속도가 예상보다 둔화되거나 미국의 대중 반도체 수출 규제가 강화될 경우, HBM 수요에 영향을 미칠 수 있습니다.

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이 글은 투자 권유가 아닙니다. 투자 판단은 본인의 책임 하에 신중하게 결정하세요.